Приветствую Вас в своем блоге!

В своих статьях хочу поделиться с читателями своими знаниями и практическим опытом инвестирования

Исаак Беккер

финансовый консультант

FCP (Financial Management) Ltd

Рискнуть на старость

Еще несколько лет назад задача защиты от  инфляции личных пенсионных накоплений решалась относительно просто. Как правило, достаточно было положить основную часть средств на  депозиты в  известных банках, на  остальное купить надежные облигации и самую малость акций голубых фишек. Теперь в условиях хронического финансового кризиса все стало значительно сложнее. Вместо использования хорошо известного набора инструментов приходится каждый раз искать новые эффективные решения.

И доллар, и евро

Возьмем, к примеру, валютную структуру активов. Попытки найти одну-единственную надежную валюту сбережений зачастую приводят к  нежелательным результатам. Так случилось с инвесторами, которые в  качестве тихой гавани выбрали швейцарский франк. За  последние 12  месяцев курс доллара по отношению к  франку вырос почти на  5%, а  в  июле эта величина была даже более 11% (данные на 8.11.2012).

Сейчас будущее основных валют  - доллара и  евро - под большим вопросом. Вот почему инвесторы обречены строить пенсионный портфель как многовалютную систему.

Для сумм до  $5 млн я  бы предложил диверсификацию по  двум-трем валютам, включая российский рубль. Например, 50% — доллары, 25% — евро, 25% — рубль. Это базовый портфель, структура которого может усложняться по мере роста капитала. К примеру, тем, у кого пенсионная сумма превышает, скажем , $5-7 млн, я  бы рекомендовал дополнительно использовать японскую иену, канадский и австралийский доллары - так, чтобы доля каждой из  этих валют составила около 10%, пропорционально уменьшая доли базовых валют. Но  мне кажется, что дальнейшая диверсификация мало что даст.

Принуждение к риску

Хочу напомнить, что банки европейских стран и США живут в мире практически нулевых депозитных ставок. Вполне вероятно, что тем, кто держит в них сбережения, скоро самим придется платить банкам. Похожая ситуация время от  времени складывается и с наиболее надежными государственными бумагами США и  Германии. Немецкие «двухлетки» уже торгуются с  отрицательной доходностью, и  многих инвесторов это не  останавливает: они готовы платить за  сохранность своих денег.

Следовательно, хранение пенсионных денег на  депозитах в  западных банках и  в  государственных облигациях больше не  покрывает инфляцию, и  даже наоборот  - зачастую требует дополнительных расходов.

А  крупные убытки и  череда скандалов в Barclays, HSBC, UBS, Credit Suisse и  других банках показали, что даже самые известные и  уважаемые из  них уже не  могут рассматриваться в качестве непотопляемых бастионов надежности и эффективности. Для состоятельного человека страховка вклада на  сумму в  100000  евро в  банках стран ЕС, безусловно, служит слабым утешением. Как следствие, по слухам, сейчас в  Швейцарии наблюдается дефицит банковских ячеек и  крупных банкнот.

Думаю, существенно сократить денежные сбережения на счетах в зарубежных банках, безусловно, стоит, поскольку такое хранение стало не очень надежным, как раньше, и совсем невыгодным.

Чтобы защитить сбережения и получить хоть небольшой доход, теперь нужно уходить в  более рискованные активы. В современный портфель будущего пенсионера необходимо включать акции глобальных компаний, выпускающих продукты питания и медикаменты. Эти товары будут нужны всегда, а акции их производителей в  крайнем случае будут расти вместе с инфляцией. Например, за последние пять лет бумаги McDonald’s выросли на  47,2%, Coca-Cola - на 19,3%, Walmart  - на 63,7%, а  инфляция в  США за  это время составила около 11%. Большинство подобных компаний также платят неплохие по  нынешним временам дивиденды. Так, текущая дивидендная доходность того же McDonald’s  составляет 3,5%, Coca-Cola - 2,8%, а Walmart - 2,2%.

Реальные активы

Сегодня значительную часть денег стоит хранить в  вечных ценностях, прежде всего в  золоте. Думаю, что в  крупном пенсионном портфеле его должно быть не  меньше 15-20%. Напомню, что за  последние пять лет, когда американский фондовый рынок опустился на 9,2% по индексу S&P500, золото подорожало на 114,3% в валюте.

Каждый современный пенсионный портфель должен включать и недвижимость, желательно в разных странах и разных секторах. Причем не только физическую, но  и  в  виде ценных бумаг, что делает эти инвестиции более ликвидным. В портфелях многих моих клиентов есть доли трастов недвижимости (real estate investment trust — REIT), инвестирующих в  торговые площади и  по закону выплачивающих 90% прибыли в виде дивидендов. Так, текущая дивидендная доходность траста Simon Property Group — 2,8%, а стоимость его акций за пять лет выросла почти на 60%.

Общая доля недвижимости в  портфеле пенсионера должна составлять 15-30% .

Эти идеи, конечно, не  исчерпывают всего, что можно предпринять сегодня. Каждый случай по-своему уникален. Но  в  любом случае в нынешних условиях заниматься пенсионным портфелем нужно постоянно и профессионально. Иначе можно лишиться значительной части даже очень крупных накоплений, а мечты о красивой старости могут так и остаться просто мечтами.

Исаак Беккер
международный финансовый консультант
FCP (Financial Management) Ltd

Ведомости
16 ноября 2012